【我要印】訊：中原證券29日發(fā)布合興包裝[13.43 -6.99%]（002228.sz）業(yè)績快報點評，給予“增持”的投資評級。

　　合興包裝 (002228)最新價：13.43  1.01 6.99%行情走勢 公司新聞 臨時公告大單追蹤 資金流向 持倉成本公司今日公布業(yè)績快報：預(yù)計上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元，同比增長17.8%；營業(yè)利潤0.26億元，同比下降14.97%；凈利潤0.27億元，同比增長18.84%；EPS為0.14元。

　　中原證券評論如下：

　　營業(yè)總收入比上年同期增長17.8%，主要原因是公司2008年新設(shè)子公司于2009年上半年陸續(xù)投產(chǎn)銷售增加；營業(yè)利潤、利潤總額同比下降，主要原因是2008年，金融危機席卷全球，對中國的出口業(yè)產(chǎn)生了影響，閩南地區(qū)也受到直接影響，且閩南地區(qū)業(yè)績在上年同期業(yè)績中占比較大，其銷售業(yè)績、營業(yè)利潤、利潤總額出現(xiàn)下降，影響總體利潤；同時因新設(shè)子公司的前期開發(fā)市場管、銷售費用支出較大，銷售利潤相對較少，尚未產(chǎn)生經(jīng)濟效益，對利潤產(chǎn)生一定影響。

　　公司營業(yè)利潤、利潤總額同比下降，而凈利潤同比有所增長，主要原因是公司2008年8月通過全資子公司香港世凱威有限公司收購子公司福建長信紙業(yè)包裝有限公司、湖北合興包裝印刷有限公司、南京合興包裝印刷有限公司其余25%的股權(quán)，使公司獲得對以上三家子公司通過直接、間接擁有100%股權(quán)。此外，公司所得稅率下降也是主要原因之一。

　　公司兩大募投項目進(jìn)展程度不同：成都4000萬平米紙箱項目有望于2009年上半年投產(chǎn)，成為公司2009年的新增利潤增長點；而廈門9000萬㎡紙箱擴建項目由于市場原因，公司不再將其作為募集資金投資項目，改為青島5000萬㎡紙箱項目。此外，2008年公司新建的成都合興、重慶合信、合肥合興、武漢華藝、遵義合信等子公司均將成為新的業(yè)務(wù)增長點。

　　中原證券預(yù)測公司2009年每股收益0.38元，2010年每股收益0.50元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為38倍和28.88倍，目前估值已基本反應(yīng)了公司價值，給予“增持”的投資評級。

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