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2008年第一季度造紙業(yè)盈利前景樂觀

2008-01-10 00:00 來源：中金研究所責(zé)編：中華印刷包裝網(wǎng)

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中金研究所1月7日推出的《2008年1季度造紙行業(yè)策略報(bào)告》認(rèn)為，好于預(yù)期的產(chǎn)能淘汰進(jìn)程有利于改善現(xiàn)有大型造紙企業(yè)產(chǎn)品短期供需，近期國內(nèi)各紙品價(jià)格均有明顯上升，因此對(duì)造紙公司07年業(yè)績持樂觀態(tài)度。建議重點(diǎn)關(guān)注造紙龍頭企業(yè)晨鳴紙業(yè)(含B股)和華泰股份。

國內(nèi)大部分紙品價(jià)格在07年4季度明顯上漲；國內(nèi)紙及紙板產(chǎn)銷兩旺，07年前11個(gè)月同比增速分別為16.1%和13.4%，同時(shí)出口增長及進(jìn)口替代趨勢(shì)得以延續(xù)。造紙業(yè)收入增長開始加速，毛利率逐月改善，而費(fèi)用率繼續(xù)維持低位，利潤總額增速因此得以逐月提升，07年9-11月造紙業(yè)利潤總額增速同比達(dá)到47%。國際紙漿及廢紙美元價(jià)格繼續(xù)小幅上揚(yáng)，但漲勢(shì)明顯趨緩。

同時(shí)，國內(nèi)造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有所加快，07年前11個(gè)月累計(jì)增速為27.4%。對(duì)此，中金認(rèn)為，綜合考慮大量落后產(chǎn)能淘汰及新增投資集中于林漿等上游領(lǐng)域的因素，這一增速依然健康。據(jù)估計(jì)，07年國內(nèi)造紙業(yè)落后產(chǎn)能淘汰有望達(dá)到300萬噸，好于政府07年淘汰230萬噸落后產(chǎn)能的規(guī)劃。

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